Are Hedgers Favored in Derivatives Markets? Evidence from CDS Transactions (套期保值者在衍生品市场中会更受青睐吗?来自CDS交易的经验证据)

时间:2021-03-24         阅读:

光华讲坛——社会名流与企业家论坛第5655期


主题Are Hedgers Favored in Derivatives Markets? Evidence from CDS Transactions (套期保值者在衍生品市场中会更受青睐吗?来自CDS交易的经验证据)

主讲人:对外经贸大学金融学院讲师 施一宁

时间2021年3月25日(周四) 11:00-12:30

直播平台及会议ID腾讯会议,732 670 922

主办单位:拉斯维加斯平台网会计学院 科研处

主讲人简介:

施一宁博士现任对外经济贸易大学金融学院助理教授,2016年获得伦敦帝国理工金融学博士学位。此前获得了伦敦帝国理工金融工程与风向管理硕士学位和诺丁汉大学金融会计与管理学士学位。施一宁的研究领域主要包括信用风险,中国房地产与对外开放。她在Journal of Financial Markets, European Financial Management 等国际学术期刊上发表过多篇论文, 并主持国家自然科学基金1项。

内容提要:

运用CDS交易数据,我们发现套期保值者的CDS利差要低于投机者的利差。换言之,对于购买来自同一卖家同一产品的两位投资者,购买CDS用于套期保值的投资者可以获得更优惠的价格。获得价格优惠的套期保值者从2008-2009的金融危机后开始增加。价格优惠在经纪人-客户交易以及更波动的市场中更为显著。我们的发现给投机者价格歧视提供了经验证据。投机者价格歧视是场外交易市场的一个普遍假设。同时,我们的发现不是源于交易员的老道经验或者持有相对应底层债务而获得的私有信息。总而言之,我们的结果揭示了套期保值者在CDS市场中更受青睐,同时危机后监管让CDS交易中的“裸奔”(投机者)交易变得更为昂贵。

最新信息